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監管出手規范 ETF超額換購受限

發布時間: 2019-11-06 17:07:23   欄目:基金

北京商報訊(記者 孟凡霞 劉宇陽)自2018年逐漸被投資者了解并熱捧以來,ETF產品的規模就持續增長,而今年市場更加火爆,據最新數據顯示,截至11月4日,年內新發行的ETF規模就超過1200億元,較2018年同比增長超九成。事實上,ETF規模大增的背后離不開上市公司股東的“換購潮”。但同期,也出現了超比例換購的情況,并導致部分ETF產品成立不久后凈值就出現逆市虧損。

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北京商報記者通過公募基金內部人士最新獲悉,近日,監管層對部分基金公司進行了窗口指導,要求上市公司以股換購ETF份額的規模,不可超過該標的在指數中的權重,而且大額換購需要上報相關機構批準。

南方一家基金公司內部人士坦言,“是在近日部門會議上了解到的相關要求,不過我們目前應該還沒有出現上市公司股東超比例換購的情況,未來也會繼續遵守這一規定”。不過,也有基金公司相關人士表示,暫未接到相關要求的指示。

北京一位市場分析人士表示,單從上市公司股東以股換購ETF份額的行為本身來看,并無不妥。他指出,所謂換購,就是上市公司股東拿指數成分股的股票來換取相應的ETF基金份額。一方面,可以盤活大股東存量持股,減輕在市場上集中減持相關股票帶來的壓力。另一方面,也有助于基金擴大募集規模。

“但是,如果上市公司股東換購的股票比例相對較大,超過其在目標指數中的權重,就會造成超額換購。這種短期的超額換購可能會使得ETF產品的首發規模較大,但由于一段時間后相關資金方可能就會撤離,這不僅影響基金的正常運作,容易造成凈值的巨大波動,對其他持有人來說也有失公平。”上述市場分析人士如是說。

據東方財富(15.07 -1.89%,診股)Choice數據顯示,截至11月4日,今年以來,共有61只股票ETF先后成立,累計發行規模高達1235.88億元,較2018年同期成立的23只產品、合計641.86億元,同比分別大增165.22%和92.55%。但也正如上述分析人士所講,ETF規模的大增離不開上市公司股東的青睞。

而除了上述換購情況外,據北京商報記者不完全統計,10月以來,還有卓郎智能(6.70 +0.60%,診股)、航發動力(21.40 +1.04%,診股)、白銀有色(3.46 -1.98%,診股)等8家上市公司股東表示擬以所持上市公司股份換購對應ETF產品的份額,且換購規模多在1億元左右,甚至更高。

此外,某大型基金公司市場部人士表示,若出現超比例換購ETF份額的情況,也會對基金經理造成一定的壓力,因為基金經理需要在合規的時間內,加上風控部門的配合,盡快把持倉的股票調整到正常權重。不過,在調整過程中,由于會涉及到一些大規模的買賣,相應也會產生部分沖擊成本,而這就比較考驗基金經理的交易能力了。

從最新情況看,已有上市公司股東宣布放棄持有的公司股份參與認購ETF份額。11月4日晚間,北京四維圖新(14.50 -1.43%,診股)科技股份有限公司發布公告表示,由于其他原因,公司副董事長孫玉國和董事、總經理程鵬決定放棄已持有的公司股份參與認購富國中證科技50策略ETF的份額認購。

對于限制超額換購ETF份額是否會對新基金募集造成影響,也成為市場關注的焦點。長量基金資深研究員王驊就指出,會有一定影響。今年成立的多數ETF都有“換購”資金在里面,單一股票換購比例受限后,直接影響的就是部分中小規模ETF的募集。

來源:北京商報

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